我们看到，移动在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升

从公司资本结构的微观基础出发，电当贝o带我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，电当贝o带1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。视式我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，全乐方即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），全乐方而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，庭娱则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，移动都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

有意思的是，电当贝o带从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，电当贝o带货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。货币也是国家主权，视式本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

而有些国家在不断增发货币后，全乐方其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

基于我们提出的新微观基础，庭娱宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，庭娱由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。例如，移动美国在第二次世界大战期间，移动在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

白芝浩规则是基于债权，电当贝o带中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。视式我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，全乐方则会导致通胀上升、货币贬值。由上可见，庭娱一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。